Por Mente Alternativa
Según el analista Paul Spydell, el mercado estadounidense acaba de alcanzar una capitalización histórica de 66.5 billones de dólares al cierre del 29 de julio, superando todos los picos anteriores y elevando los multiplicadores bursátiles a niveles sin precedentes. Esta euforia bursátil ocurre en medio de una clara desaceleración macroeconómica: las previsiones de crecimiento del PIB están bajando, las finanzas corporativas se debilitan y los informes trimestrales son cada vez más mediocres, salvo en el sector tecnológico. Aun así, los inversionistas actúan como si estuvieran en el inicio de un nuevo auge económico, ignorando el contexto real que apunta a una peligrosa burbuja financiera.
El entorno es alarmante: hay escasez estructural de liquidez en el sistema, los flujos internacionales de capital se vuelven más volátiles, y el Tesoro de EE.UU. prepara emisiones récord de deuda para agosto. A esto se suma el creciente conflicto institucional entre Donald Trump y la Reserva Federal, con intentos del expresidente por socavar su independencia y asumir un control directo de la política monetaria. En este contexto, la rentabilidad del mercado accionario (dividendos y recompra de acciones) se ha alejado más que nunca de la de los instrumentos de deuda de corto plazo, una anomalía que suele interpretarse como una señal de optimismo, pero que hoy solo refleja una peligrosa desconexión con la realidad.
Los grandes medios y el consenso financiero justifican este delirio con una serie de narrativas cuestionables: desde la supuesta reducción de la incertidumbre por las acciones de Trump, pasando por un «nuevo dorado» para EE.UU. con recortes fiscales masivos, hasta la fe ciega en la inteligencia artificial como motor de productividad. Sin embargo, como subraya Spydell, estos relatos son profundamente manipulativos, cuando no abiertamente absurdos. La única narrativa con algo de sustento —el avance de la IA— aún no puede justificar una duplicación de la capitalización bursátil. En resumen, el mercado de EE.UU. no está entrando en una nueva era de prosperidad, sino en una concentración de riesgos que anticipa una posible implosión de esta burbuja financiera sin precedentes.
